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记者|覃毅 编辑|谭璐

“电池一哥”宁德时代,最初凭借宝马大额订单而声名鹊起。

搭上ADAS快车的激光雷达独角兽“速腾聚创”,也有类似的成长路线。

3年前,速腾聚创与美国电动车制造商Lucid Motor一拍即合,首批订单交付量产后,迅速打开国内整车厂客户。Lucid Motor一度被视作特斯拉最大的竞争对手。

6月底,速腾聚创向港交所递交招股书,冲击IPO。

按照招股资料,速腾聚创已取得52款车型的前装量产定点预期订单;按照2022年汽车销量排名,国内前十家整车厂中,有九家选定速腾聚创的激光雷达产品。

截至今年3月底,速腾聚创已交付超过100000台激光雷达。

一众车企“捧场”,这个估值超百亿独角兽成立9年来,一路顺风顺水。来到IPO大门前,它的真正挑战才开始。

师生创业

速腾聚创是从哈工大实验室孵化出来的企业。

其核心创始成员,是潮汕80后邱纯鑫、他的博士生导师朱晓蕊、同门师弟刘乐天三人。

最初的技术研发团队,有不少实验室课题组成员。后来,邱纯鑫的弟弟邱纯潮也加入公司。

天眼查显示,邱纯鑫、朱晓蕊和刘乐天三人在公司持股分别为11.58%、6.94%和4.25%。

按邱纯鑫的话说,创业动机是希望将埋头实验室的科研成果转化,“让情怀落地”。

从创业路径来看,邱纯鑫创立速腾聚创,与汪滔创立大疆相似。

创始人同样是机器人相关的学习背景,都在导师的提点和帮助下开拓市场。值得一提的是,邱纯鑫的导师朱晓蕊,曾是大疆的首席科学家、创始董事。


朱晓蕊

邱纯鑫并不想做第二个大疆,希望在新赛道找到市场空间。

最初,他曾带头做家装建筑领域的静态测绘,机缘巧合之下,碰上自动驾驶浪潮,用于测绘的三维激光扫描仪,原理上与车载激光雷达并无大差,邱纯鑫幡然醒悟——终于找到了一个充满想象力的市场。

邱纯鑫很早就预判到,固态激光雷达将是未来方向,2016年开始,速腾的研发重心转向车规级固态激光雷达。

同一时间,速腾也开始自主研发芯片,先后开发具有更高集成度的M平台与E平台。

2021年6月,M系列产品落地,搭载速腾自研芯片的车规级激光雷达产品开始量产交付。

速腾与整车厂的量装定点进度加速,目前已搭载在广汽昊铂Hyper GT、小鹏G6、小鹏G9、奇瑞星途STERRA ES、智己L7、比亚迪仰望U8等量产车型上。

进一步迭代升级的E平台,相关产品的集成度更高,支持接收和信号处理整合到一颗芯片上,提供了成本效益更高的感知解决方案。

高强度的研发迭代,对前期投入形成一道考验。踩中风口的速腾,却没有太多烦恼。

截至目前,公司已获得14轮融资,投资方囊括了整车厂、头部Tier 1和专业投资机构。

搭上快车

激光雷达是汽车智能驾驶的“眼睛”,速腾聚创恰好踩准了风口。

过去5-6年间,自动驾驶赛道普遍面临商业化落地难题,起初极具市场声量的L4+路线,逐渐回落L2+,带火了ADAS市场。

ADAS,即高级驾驶辅助系统,工作原理是通过车载传感器收集有关车辆周围环境的数据,然后计算这些信息数据,反馈给用户。

通往完全自动驾驶的道路上,国内大量主机厂都选择了ADAS为代表的渐进式路线。速腾因此进入市场爆点。

据招股书,2020年—2022年,速腾来自ADAS产品的收入逐年增长,收入占比从3.6%上升至30.2%。

与之相应的是,激光雷达出货量逐步攀升。

招股书显示,2020年至2022年末,速腾聚创的激光雷达出货量由7200台激增至5.7万台,其中有36900台应用于ADAS(高级驾驶辅助系统),占到2022年出货量的65%。

极速“上车”的背后,挑战也一并浮现。

2020年至2021年,速腾的毛利率分别为44.1%及42.4%,到2022年末,这一指标大幅下滑至-7.4%。

速腾解释,主因是ADAS量产激光雷达产品的收入占比增加,而这类产品的价格普遍较低,毛利率亦较低。

换言之,ADAS激光雷达业务并不挣钱。

2022年,速腾净亏损5.63亿元。对应到激光雷达出货量,速腾基本上卖一个激光雷达就至少亏掉9800元。

与同业竞争对手禾赛相比,速腾的产量略胜一筹,但整体营收却差一截。

2022年,禾赛总收入为12.03亿元,远高于速腾的5.3亿元。毛利率方面,禾赛也表现得更为健康,2022年为39.2%。

收入与订单不匹配,暴露了速腾的经营困境,也道出这个行业的尴尬。

变数尤多

置身整车厂供应链,激光雷达这门生意充满变数。

针对自动驾驶技术的解决方案,业界一直存在视觉计算方案和激光雷达方案之争。前者代表是特斯拉,主张绕开激光雷达,走纯视觉路线。

整车厂商也开始尝试自研。比如比亚迪,最新发布了其高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”,硬软件全部自主研发。

“在车企大量资金支持和前装自动驾驶软硬件需求下,文远知行等L4级自动驾驶厂商主动降维,转向L2级辅助驾驶市场,实现商业化落地。未来可能会抢食激光雷达赛道的蛋糕。”一名主机厂人士说。

“摄像头、超声波雷达和毫米波雷达在汽车行业的应用时间长,也存在各种已知缺点,但这类传感器的技术迭代,也会影响激光雷达市场。”上述人士表示。

速腾在招股书亦坦承,未来面对的风险因素有很多。

比如,即使取得定点订单,产品设计到量产后的时间跨度长,公司将面临合约取消、推迟或无法履行的风险。

根据公司披露的销售协议条款,客户的支付款通常在收货90日以内。

速腾的应收帐款也在逐年增长——2020年至2022年,从0.7亿元上升至2亿元。至去年底,存货价值也升至2.89亿元。

一名供应链人士告诉《21CBR》,去年底以来,整车厂与下游供应商的矛盾突出。

今年3月,长安汽车遭到数百家供应商联名控诉,直指其利用供应商的未付款,宣布对供应商的货款直接扣款10%,以应对部分车型滞销。

速腾的压力在于,尽快摆脱越卖越亏的局面,且在商业化上找到新的有力支点。
IPO是一个里程碑,要走的路还很长。

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