武大金融专硕，武大金融专硕学费
一、热点背景
金融制度是经济社会发展中的基础性制度，在现代信用货币体系下，好的金融制度和中央银行调控能够实现对资源的优化配置，实现效率提升和经济健康发展。我国在构建高水平社会主义市场经济体制上指出：“深化金融体制改革，建设现代中央银行制度，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线。”
二、金融支持实体经济
金融体制改革需要构建金融有效支持实体经济体制机制，增强金融普惠性，提高直接融资比重。货币政策不再只有非松即紧的二元对立，而是表现出多维度的特征，强调精准滴灌和直达实体。
1、结构性货币政策
（1）2018年“结构性”趋势加速，特点是定向性，如定向降准和普惠金融定向降准、增加支农支小再贷款再贴现等，货币政策定向程度增加，一方面有利于避免出现“大水漫灌”的局面，影响流动性总量把握；另一方面则有利于精准滴灌实体经济，特别是针对小微、民营企业融资难的痛点精准发力。
（2）2020年疫情暴发后，雪中送炭，实施三类结构性货币政策，主要围绕中小微企业融资“量增、价降、面扩”：一是普惠金融定向降准以及针对中小银行的定向降准；二是先后出台的3000亿元专项再贷款以及1.5万亿元再贷款再贴现政策；三是创新两个直达实体经济的货币政策工具。
2、利率市场化改革
贷款市场报价利率（LPR）报价机制改革是利率市场化改革的重要一步。
（1）老LPR机制：013年的老LPR报价机制，一方面并未与银行资金成本挂钩，缺乏政策利率的引导；另一方面也没有刚性的推广要求。
（2）利率“双轨”：贷款基准利率自2015年后并无调整，银行业贷款利率也相对稳定，而货币市场、同业市场利率2018年以来有下行趋势，形成所谓利率“双轨”。实体经济尤其是小微、民营企业并未享受到资金成本下行的红利，一个重要原因是贷款利率的隐性下限阻碍了利率传导。
（3）LPR报价机制改革：为了深化利率市场化改革，打破贷款利率隐性下限，提高利率传导效率，疏通市场化利率传导渠道，特别是从而推动降低实体经济融资成本，2019年中央银行改革LPR形成机制。
（4）MLF利率引导LPR：改革后的LPR“换锚”，在中期借贷便利（MLF）利率的基础上加点形成，同时将推动LPR在商业银行利率的应用。以MLF为参考基准的LPR可以更好地发挥其在实际利率形成中的引导作用，提高货币政策传导效率，打破贷款利率隐形下限，降低小微企业融资成本。
三、金融体系建设改革紧扣“现代”
金融体制改革需要建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，健全市场化利率形成和传导机制。
（1）建设现代中央银行制度。现代中央银行制度是现代货币政策框架、金融基础设施服务体系、系统性金融风险防控体系和国际金融协调合作治理机制的总和。建设现代中央银行制度的目标是建立有助于实现币值稳定、充分就业、金融稳定、国际收支平衡四大任务的中央银行体制机制。
（2）利率市场化体系和基础货币投放机制面临长期改革。一方面，我国货币政策调控对数量型货币政策工具依赖程度较高，完善基础货币投放机制有重要意义。另一方面，现代中央银行对于价格型货币政策工具更加重视。
（3）顺应世界数字化时代的变革潮流，发展多层次资本市场，更好地发挥直接融资的作用。
四、防范化解金融风险
金融体制改革需要完善现代金融监管体系，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系。
1、资产管理回归本源
资管新规：2018年“资管新规”正式发布，“防范金融风险”成为金融监管主旋律。对于金融机构资管业务市场，打破刚兑和预期收益、实现产品净值化，禁止资金池操作，严控期限错配具有颠覆性的影响。
2、房企融资监管
（1）房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”，要坚决抑制房地产泡沫。
（2）房地产行业对资本支持的依赖度较高，主要通过金融杠杆实现大规模扩张。我国房地产行业在过去的发展过程中占用大量金融资源，信贷和直接融资向房地产明显倾斜，既累计了金融风险，又对其他实体行业的融资条件形成挤压。高杠杆风险在城镇化速度最快的时期不易暴露，但随着合理的居住需求增长放缓和投机需求的上升，房地产市场会变得越来越不稳定。
（3）防范房地产领域过度融资对中国金融体系稳定具有重要意义。提出“三道红线”即：房企剔除预收款后的资产负债率、净负债率、现金短债比三大指标。通过“三道红线”的监管逐步化解房企负债风险，将在很大程度上降低中国金融体系的总体风险。
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