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标题：世界主要经济体央行数字货币研发进展及其风险管理启示
作者：黄燕飞 杨紫维
单位：中国财政科学研究院数字财务研究所；中国财政科学研究院研究生院
刊期：《财政科学》2022年第8期
内容提要
数字技术和金融科技迅速发展，世界各主要经济体对央行数字货币从观望犹疑转向积极研究与开发。中国人民银行自2014年研发数字人民币，现已试点运用。数字人民币不计息、双层运营并定位于国内零售支付以减轻金融脱媒效应，但也存在试点先于立法、主要由中国人民银行主导、对数据隐私焦虑和数据安全、监管新框架讨论和研发进展披露不足等问题。本文梳理了美欧日等海外主要经济体央行数字货币的进展，建议借鉴其在风险考虑和控制方面的研究，关注数字人民币运用可能引发的潜在公共风险、完善相关法律法规与监管框架，吸收立法机构和财政部等宏观管理部门参与、提高数字人民币研发试点的透明度，以更好发挥数字人民币在数字经济时代重要基础设施的关键作用。
关键词：央行数字货币 世界主要经济体 潜在风险
文章结构框架
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精彩内容摘编
引 言
国际清算银行（BIS）2022年5月发布的《2021全球央行数字货币调查》报告指出：全球央行数字货币开发进程正显著加速。受访的81家央行中，有90%表示正探索中央银行数字货币（Central Bank Digital Currency，以下简称CBDC），超过50%的央行已进入CBDC的开发或正进行具体试验，三分之二的央行表示考虑在可预见的未来发行CBDC。全球各主要经济体对央行数字货币从观望犹疑转为积极研究与开发。主要有两个推动因素：一是与其他非法定货币的数字货币（例如稳定币和比特币等）或数字支付手段竞争；二是发挥法定货币的传统功能，即：在本国结算和支付体系中不被其他货币取代、维持或扩大本国货币在国际支付结算中的地位、便利金融稳定和货币政策执行。
中国的数字人民币率先在2019年进入试点使用，还未全面正式启用，数字人民币的研究和试点运用先于立法，经国务院批准，中国人民银行组织商业机构开展研发，与地方政府、商业机构开展应用试点，截至2021年底，已开立个人数字钱包上亿个，应用场景800多万个。与各海外发达经济体对CBDC发行持审慎态度不同，我国已发布数字人民币应用程序（App），试点城市也进一步扩大，应用场景从商业扩展到民生政务活动，基于货币在经济金融活动中的基础性媒介地位，在利用数字人民币建设更高效支付体系和提高货币运行效率时，也需要考虑数字人民币建设运用可能引发的潜在风险。目前，各发达经济体的CBDC进程大多仍在研究规划阶段，基本明确了CBDC的设计原则与运营模式，海外各发达经济体对CBDC的发行持审慎积极态度，与其关注发行CBDC可能给经济社会带来诸多风险的顾虑相关。各海外发达经济体对CBDC负面影响的讨论和考虑可为我国数字人民币研发建设提供借鉴启示。
中国数字人民币的特征和研发运用
（一）数字人民币的主要特征
数字人民币是由中国人民银行发行的数字形式的法定货币，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与纸钞和硬币等价，是央行对公众的负债，以国家信用为支撑，具有法偿性，支持可控匿名（范一飞，2020）。
数字人民币设计选择了零售型模式，目标是替代流通中的现金（M0），满足国内零售支付需求，将与实物人民币长期并存、共同统计和统筹管理。数字人民币不是非狭义货币M1和广义货币 M2，不计付利息，不对兑换流通等服务收费（范一飞，2020）。数字人民币采取中心化管理、双层运营。中国人民银行居中心地位（1层），对数字人民币进行全方位、全流程的监督管理，先将数字人民币批发给指定商业银行（在数字人民币流通中属于第2层）、再向社会公众兑换和流通。其他商业机构可通过接入2级机构（例如几大国有银行和招商银行等）或者中国人民银行认可的战略合作机构运营，这些机构属于运营体系的2.5层。例如城银清算、农信银资金清算中心与央行数字货币研究所签署了战略合作协议，前两者将为城商行、农村信用合作社、农村商业银行、村镇银行等提供数字人民币互联互通平台的“一点接入”新型聚合联网服务，作为2.5层机构的各商业银行可以借此快速融入数字人民币体系。
自然人和法人及政府机构等可以通过开立加载在软硬件上的数字钱包使用数字人民币，数字钱包采用分层设计，分级管理，根据管理要求不同可实名或匿名开立，也可在没有银行账户情况下开立，数字钱包级次类别不同，其“匿名可控”的要求也各有不同。数字人民币可编程、可加载智能合约，可实现条件支付等功能。此外，数字人民币的松耦合设计可支持双离线支付。
（二）数字人民币的开发运用和风险收益
2022年4月，中国人民银行公布第三批试点城市后，全国数字人民币试点地区已达到23个。目前央行指定的数字人民币运营机构有9个，数字人民币应用程序（App）已发布，非运营机构商业银行及支付机构可在厘清责任权利关系的基础上，与指定运营机构共同提供数字人民币流通服务，包括支付产品设计创新、系统开发、场景拓展、市场推广、业务处理和运维等服务，实现数字人民币系统安全高效运行。
个人或者法人开立数字钱包后，通过位于第2层和2.5层机构接入数字人民币体系，可绑定银行卡，实现兑入/兑出、转账、查询、商业消费、自动缴费等功能。目前运用场景丰富，在社保、学费、税收和非税收入、水电费、医疗服务等民生政务领域都可实现数字人民币支付。同样，在餐饮、交通出行、零售商超、消费券发放等商业领域的运用场景也很丰富。此外，有些地区还利用数字人民币可加载智能合约的特征实现了租金、学费等预付账款的定向支付管理功能。
目前数字人民币的研发和试点主要由中国人民银行主导，未见到其他中央部门或监管机构参与。央行数字人民币研究所与多个地方机构成立合资主体在深圳、成都、苏州、北京等地开展数字人民币的研发认证等工作。已有研究成果认为：数字人民币将有利于提高普惠金融的可得性、打破支付壁垒、便利跨境支付和人民币的国际化，有利于提高财政货币政策的精准性。
中国还未公布全面推行数字人民币的时间路线图，虽然运用场景丰富，但总体的支付笔数和支付金额占比还很低，其研发使用的风险还未充分暴露。但业界和学界认为，其全面运用还面临着一些挑战。一是目前数字人民币的获取、使用和风险防控等缺少法律保障。二是长期看，数字人民币可能影响现有金融体系的竞争格局。三是数字人民币需架构在数字化基础设施上，需要有与之相匹配的软硬件设施（包括受理终端建设等）。四是中国人民银行在数字人民币分发系统中处于中心地位，收集了海量数据，自然人和法人、政府机构关心其收支数据隐私和数据安全。
全文刊于《财政科学》2022年第8期，欢迎订阅！
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