计算机考研方向，计算机考研方向有哪些
报告出品/作者：中原证券、唐月
以下为报告原文节选
1.2022年计算机行业基本面及行情回顾
1.1.软件行业数据：下半年复苏进度不及预期，但是控费效果显现
从工信部软件产业前10个月的数据来看，2022年行业还保持了10%以上的增长。但是与2020年不同的是，2020年在疫情年初短期影响行业增速以后，景气度在后续持续恢复，对全年整体影响不大。2022年，在上半年华东受到疫情影响的情况下，下半年整体没有迎来预期中的复苏，行业需求还在向低位走。行业整体盈利能力较年初是有一定恢复的，但是我们认为这背后更多是企业层面人员增长放缓、费用控制效果显现的结果。
（1）收入：2022年1-10月我国软件产业收入8.42万亿元，同比增长10.0%，较2021年全年增速下滑了7.7个百分点，弱于2020年同期11.7%的增速水平，景气度整体偏弱。
（2）利润：2022年1-10月软件产业利润总额10047亿元，同比增长了4.5%，较2021年全年7.6%的增速下滑了3.1个百分点，同时弱于2020年同期7.3%的历史增速水平。
1.2.TMT行业对比：2022年软件行业稳定性优势仍然非常明显
从工信部公布的数据来看，TMT行业中：
（1）收入：1-9月，软件业务9.8%增速最高，其次为电信8.2%和电子信息制造业的8.0%，互联网和相关服务以-0.9%的增速垫底，2022年转弱迹象明显。
（2）利润：1-9月软件2.7%的增速不及电信12.0%（1-9月三大运营商数据）增速水平，电子信息制造业-5.4%和互联网和相关服务-8.3%，整体表现不佳。
1.3.前3季度业绩：子行业分化日趋明显
密码、自动驾驶、工业软件是前三季度3大景气度最高的子行业，实现了收入和净利润较好的增长趋势。
前3季度收入增速较半年报提升的子行业包括：自动驾驶、银行信息化、地理信息化。医疗信息化行业是2022年前三季度唯一收入负增长的子行业（由于数据中心行业龙头在美股上市，目前还未公布Q3业绩情况，目前A股数据较为失真，暂不计入）。
前3季度净利润增速较半年报提升的子行业包括：自动驾驶、地理信息、医疗信息化。3季度人工智能是净利润增速下滑最明显的子行业。
1.4.2022年计算机行业行情回顾
从2022年行情来看，计算机行业上半年超跌迹象明显。截止11月24日，中信计算机指数下跌21.58%，跑输大盘6.51个百分点，跑赢创业板指数8.07个百分点，在30个中信一级行业中排名第23。
从概念指数表现来看，2022年计算机行业所有的概念指数均处于下跌态势，其中以元宇宙-33.51%、数字经济-29.93%、人工智能-23.29%、无人驾驶-23.29%、自主可控-20.66%跌幅居前，跌幅最小的炒股软件概念也下跌了1.45%。
2022年伴随着市场的调整，计算机行业在1月18日见顶并进行了深度调整，直到4月27日见底，在经历了4个月的反弹后，在十一长假后二次见底。而后，在信创概念的带动下，步入了强势的反弹，并在10月成为领涨的子行业。
2.中美脱钩背景下，信创、网安迎来大机遇
2.1.禁令加速高科技领域中美脱钩，信创行业迎来重大历史机遇
10月7日，美国商务部工业和安全局（BIS）正式宣布了其对中国超算和半导体制造物项实施的出口管制新规，全面加大了对超算和芯片制造领域的限制措施，对28家实体清单公司的限制进一步扩大，同时还有31家实体被其加入未经核实名单（UVL）。下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网
新规中，BIS专门针对超算和先进芯片制造两个领域制定了一系列的管制措施，其中包括了针对两个领域制定的直接产品规则、针对28家相关实体清单公司制定的附注4、在商品管制清单CCL新增4个新的管控分类、设定相关物项的最终物项管控、限定美国人参与相关产业等。未来国内企业获得受美国管辖的物项的难度都将大幅提升，对我国算力和先进制程也将带来较大的负面影响。
此外，台媒报道，在11月初，台积电将第一批将近300名员工送上飞往美国凤凰城的包机，未来几个月还有总计超过1000名工程师与其家人陆续送至美国。同时，台积电计划进一步扩大在美建厂的规模，原先的5nm工厂建设完毕后，还会增加建设一个3nm晶圆厂。台积电先进制程从台湾向美国的转移，将进一步加重对中国芯片制造环节的限制。
从目前的形势来看，中美脱钩已经是时代的大背景，同时为了防止受到与俄罗斯类似的制裁，我们需要在高科技领域构筑出自主可控的能力。在新政出台后，业界已经打破了对于自主路线的分歧，对于发展信创产业取得空前一致的市场共识。我们认为在未来的几年中，信创和数字化一样是信息化建设的主旋律。
从更加广义的角度来审视，信创可以分为3种主要的类型：
（1）竞争力方面从无到有的产业链环节：主要对标基础软硬件产品（CPU、GPU、操作系统、数据库、中间件等），这部分产品需要提供市场环境，打造产品能力和生态，这也是市场前期重点关注的信创试点领域。这部分市场增长弹性最大，对产品能力也要求最高，海外厂商壁垒最深。国内能否成长出具有市场竞争力的产品，还是仅依附于特殊领域的国产化需求支撑，尚需要进一步观察。
（2）在中低端有较强竞争力和市场占有率的产业链环节：如自动控制、ERP、办公软件、GIS、应用交付等，在这一环节原有高端市场对国外软件的依赖较深，但是在国产化推行后，有较大的替换动力。同时通过多年的发展，国内相关产品在部分方向上已经具有领先优势，未来有望借助国产化的东风，培养出出海能力。这一个产业链环节是我们当前最看好的类型。
（3）已经基本实现国产化的环节：随着底层软硬件的替换，也会带来可适配应用的替换，这一个环节的厂商有市场再分配和采购集中化带来的机会，头部厂商有望获得跟多的市场份额。
2.2.网络安全将成为中美脱钩背景下的另一关注点
从俄乌战争来看，网络安全在此次战争中成为了有别于军事领域的另一个重要对抗的方向和手段。2022年美国对我国网络安全不友好行为，也在成为业界关注的焦点。
5月26日，美国商务部正式发布了针对网络安全领域的最新出口管制规定，根据新规要求，在没有经过相关审批的情况下，禁止包括美国网络安全机构、操作系统在内的各实体向中国分享网络漏洞信息。这项规定意味着，在未获得美国政府审批前，我们使用的包括微软在内海外厂商系统将面临着“裸奔”和被攻击的风险。
9月27日，人民日报发布《西北工业大学遭美国NSA网络攻击事件调查报告（之二）》，揭露了美国对西北工业大学组织网络攻击的目的初步判明相关攻击活动源自于美国国家安全局（NSA）的“特定入侵行动办公室”网络攻击的目的：渗透控制中国基础设施核心设备，窃取中国用户隐私数据。
根据IDC数据，2022H1在疫情影响下，我国网络安全市场总计规模39.65亿美元，同比增速下滑至7.3%，受到了疫情较大的影响。
但长期来看，我国的数字经济在快速发展的同时，对网络安全保障能力还有极大的提升空间。从IDC数据来看，2021年我国网络安全占IT支出比例仅为3.4%，远低于全球和美国的水平，预计未来五年，这一比例有望提高到6.2%。随着数字化的推进，越来越多的社会信息上网，数据的价值在持续提升，而伴生网络安全问题也在持续放大，网络安全投入的意义和重要性就得到了进一步的凸显。
2022年，人员扩张叠加疫情因素影响，网络安全行业虽然保持了收入增长，但是2021年人员增长速度较高，给2022年产生了比较大的费用压力。我们注意到2022Q3行业费用增速放缓迹象明显，人员增速也放缓，有望给2023年的业绩带来较为明显的同比改善。
3.竞争格局变化，孕育新机会
3.1.运营商通过打造云网边端业务，有望成为行业新的主导力量
电信运营商在云计算市场地位不断凸显。2022年上半年，电信、移动、联通的云业务收入规模分别达到281亿元、234亿元、187亿元，同比增速分别达到101%、104%、143%。而与之形成对比的是传统云计算厂商中，金山云、光环新网（AWS部分）规模仅有略微增长，优刻得下滑31%，甚至连龙头阿里云的增速也仅为12%，头部互联网厂商中仅有百度云上半年还保持了30%以上的增速。
根据IDC数据，2022H1中国电信已经超越腾讯云，成为了国内第三大云计算厂商，份额10.7%，较上年同期增长2.4个百分点，是前五大厂商中少数份额持续增长的厂商，同时也是份额增长最快的厂商。
运营商的新兴业务发展趋势日趋明朗，占总体收入比例已经接近两成。根据工信部数据，2022年1-9月，三大运营商的新兴业务（IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网）共完成收入2329亿元，同比增长33.4%，在电信业务收入中占比达到19.5%，拉动电信业务收入增长5.3个百分点。其中云计算、大数据、物联网、IDC业务的增速分别为127.6%、62.6%、23.5%、14.3%。
2020年以后，运营商通过收购股权进行能力补足的趋势日益明显。通过梳理中国移动在IT领域的投资，我们也可以清晰看到2020年以来中国移动在积极发展云业务的同时，也在积极加快向B端企业投资和合作的步伐。从入股的方式和金额上来看，以定增方式为主，金额都在5亿元及以上，同时中国移动更倾向于成为公司第二大股东甚至是实际控制人，这样在业务的层面可以进行更多的融合，有利于双方的协同发展。
与运营商的深入合作将给相关IT企业带来多种资源：
（1）运营商内部建设的需求：在当前宏观经济景气度偏弱的情况下，运营商收入仍然在持续稳定增长，因而成为了最重要的行业拓展对象之一。
（2）运营商庞大的销售网络与客户群体：由于有全国布局的销售网络、强大的网络能力和央企背景加持，电信运营商是各地大型集成项目的重要参与方，通过与之深度合作，可以更好互通有无，加大销售渠道的覆盖能力。
（3）运营商的业务应用场景：运营商目前在DICT行业解决方案发力，意味着运营商除了占据网络优势以外，在算力侧、边缘侧、终端侧等方面会有更多介入和发力，特别是随着数据的应用价值逐步展现和国资云的持续发力，运营商在政府、企业、个人数据的结合应用方面具有先天优势，场景的丰富程度足以支撑更多的应用创新。
3.2.头部企业有望通过低价收购提升市场集中度
由于国内计算机行业2B业务定制化程度较高，具有较强的区域性特征，往往行业集中度不高。以国内医疗信息化行业为例，竞争格局还呈现较为分散的状况，国内前3大厂商份额不到30%，前六不到43.4%。相比而言，美国前3大厂商份额合计约72%，前5达到86%。
近年来由于IPO门槛降低，企业独立上市可以获得更高估值，因而也拉高了行业内并购门槛。近年来在总体经济形势不佳的基本状况下，我们看到A股市场还是给计算机行业提供了强劲融资通道。截止11月21日，2022年总计IPO金额达到407亿元，处于历史峰值。
在经济整体景气度偏弱的基本状况下，企业2022年业绩将承压，或将加大后续上市和融资的难度。对比而言，上市公司融资通道更加通畅，资金实力和抗风险能力更强。因而我们认为对于细分领域的头部企业来说，目前在逐步进入上市公司并购优质资产的有利时期。
4.增量需求带来的变化
4.1.金税四期将在税务管理方面发挥积极作用，并带来刚性的建设需求
金税工程是我国电子政务的核心系统之一。2002年，国务院17号文件重新规划了我国电子政务建设工作的重点，即“两网一站四库十二金”。其中“十二金”是要重点推进办公业务资源系统等12个业务系统，包括了宏观经济管理、办公业务资源、金税、金关、金盾、金审、金融监管、金财、金保、金农、金水、金质。
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精选报告来源：虎鲸报告
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